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  主题:内循环、房地产、股市! 2020/8/14 12:53:12  
   牛人
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1  
内循环、房地产、股市!
     国家搞“内循环”需要房地产,多少内需是地产拉动带来的:钢筋水泥、装修建材、家电家具、园林绿化……而且城镇化是内循环的最大动力。但同时也要看到,高房价导致居民的储蓄率持续下降,“六个钱包”被掏空,钱都拿去还房贷了,真正拿出来消费的就不多了。内循环需要房地产,但内循环不需要高房价,这就是问题的两面性。
    
     面对疫情蔓延,全球各国采取宽松的货币政策,大量印钞,其结果是全球资产泡沫扩大,虚拟资本的泡沫的扩大。对全球社会来说,隐藏了巨大的危险。如果大量印钞,是保证了实体经济的发展,其危害性性会大大降低。最怕的是,大量货币没有流入实体经济,只是在虚拟资产中循环,对实体经济没有起到推动作用,如果虚拟资产泡沫破灭,就是一地鸡毛。我国这一轮股市上涨,主要就是宽松的货币政策并且复工复产稳步推进,大量的资金进入股市。我国是通过股市筹资,再加快企业入市,把钱注入企业。
    
     公司上市融资、与股票投资回报,是资本市场的两个轮子,如同一辆自行车一样,这两个轮子之间,不存在孰轻孰重、没有谁服务于谁的问题,而是一种相互依存、相互协调的关系。但是,如果不掌握好节奏,过多过快的公司上市,就会过度吸收股市的资金,只是让一小部分人暴发而股市一天一天不堪重负,就导致股市暴跌、持续萎靡。
    
     中国股市自身具有巨大的财富造富效应,企业得以成功到A股发行上市,则意味着将会获得几何式的回报,而上市公司大股东、高管也会因此实现“一夜暴富”的目标、承销商与保荐人也能家缠万贯,说没有利益集团?是自欺欺人。监管者只知道天天喊口号打击内幕交易,实际上却完全被利益集团捆绑,正义的声音基本当废话!
    
     “一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。”这意味着,以后中国经济将加大内需,只要能让老百姓富裕起来,加大消费能力,这个市场就足够强大。我国有十几亿人口,是早已存在的事实,为什么过去大量商品要依靠外销?非得要外国承认我国的市场经济地位?为什么过去几十年老百姓的消费内需还是不足?为什么我国现在还有6亿人月平均收入只有1000元?推进资本市场改革,改变把股票市场视为单纯的直接融资场所,更加重视股票市场作为资源配置、产业优化与激励创新的功能,这个是带有全局性的逻辑。
    
     我认为IPO的数量应该取决于其企业本身的质量,好的优质公司常态化IPO并没有问题,问题是带病上市的不少、不少企业上市不到半年问题百出,有的一解禁就清仓式的跑,这样的公司IPO会有什么好处?
     如果上市加快、不能够同步实现退市加快,不推行集体诉讼制度落实,那么就是人为打压整个A股市场的估值体系,而投资者的切身利益也将会受到冲击。这种打压改变,完全失去正面意义。股市发行就不应该大跃进。
    
     很多人平时说政府不要干预股市,但跌成狗了,他们又希望政府救市,这是自相矛盾的。
     不干预?是一叶障目罢了。哪国不干预?美股跌了2天,总统就会出来喊话。
     问题不是要不要干预,而是你干预的水平。从这些年A股的表现看,管理层不是蠢就是坏。
    
     中国股市为中国稳定做出了极大的贡献;中国股民亏了,宁愿自己跳楼、也不闹事,给房地产降价就“房闹”的房奴们、炒客们做出了表率.....其实我想说的是,正是因为股市没有打砸售楼处这类暴力维权(尽管这是不对的,但激烈的维权,也是体现一个阶层对自己权利的维护)所以,中国股市一地鸡毛、“妖精、害人精”横行。股市搞得稀巴烂“还不如赌场”。
    
     在现代市场经济中,经济的发展与社会的进步都离不开健康的股市,股市已经成为国际竞争中最核心的国家竞争力之一。完善股市的基本制度建设,建设一个健康、透明而又有效的股票市场已经刻不容缓。
     不矫正融资定位这个重大偏颇,不把资源优化、产业升级和激励创新~作为股市的核心功能,不把保护投资者的合法权益作为市场监管的重中之重,中国股市的暴涨暴跌局面就会周而复始,市场的发展之路就会迷雾重重。在这种情况下,中国经济国际竞争力的提高就会缓慢而又曲折,中国从经济大国走向经济强国的路程就会艰难而又坎坷!
    
     正是基于这样的基本原因和紧迫的客观要求,中国股市必须尽快补上已经久违了的制度短板,幡然醒悟,正本清源,弃旧图新,重归正途,彻底矫正已经被严重扭曲并彻底变形了的股市定位与监管定位,最终实现投资与融资、一级市场与二级市场的共生共荣与良性互动。做到了这一点,才既是实体经济蓬勃发展之福,又是中国股市健康运行之道。
    
    
     股市与民主
    
     解答:人民币与美元脱钩,可行吗?可怕吗?
    
     怎么看:解读美国经济二季度萎缩了33%
    
     怎么看:世界500强企业数量中国首次超过美国
[本贴被作者本人于2020/8/14 12:54:30编辑过]     
2020/8/14 12:53:12
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   zgzx1
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2  
经济危机、内循环、世界经济发展
     过去美国靠3亿人内需撬动了世界经济,未来14亿中国人的内需将是推动世界经济发展的主动力。
    
     一个商品,如果卖出去了,只有三种去向:
     第一、被国内消费者买了,用于日常吃喝玩乐用,这就是消费。
     第二、被国内企业买了,用于生产或扩建,这就是投资。
     第三、被国外的消费者或企业买了,这就是出口。
    
     消费+投资+净出口,这三者的总和用货币来计量,就是GDP。
    
     一个商品,如果国内消费者不买、国内企业不买、国外的消费者或企业也不买,那就卖不出去。当大规模的商品卖不出去的时候,就出现了——经济危机。所以经济危机又叫做生产相对过剩的危机,生产相对于消费能力出现了过剩。
    
     经济危机体现为商品卖不出去。那么一个很自然的逻辑就是,只要想办法把商品卖出去了,经济危机就暂时过去了。所以自由资本主义时期有两种传统的方法可以延缓经济危机:一是进一步挖掘国内市场,二是进一步开拓海外市场。
    
     2009年就已经启动“内循环”为主阶段
    
     2008年的时候,美国次贷危机已经爆发两年了,危机重创了欧美日经济,中国出口企业订单也大规模减少,越来越多的企业因资金链断裂而破产,产能严重过剩。
    
     净出口对GDP的贡献率从前几年的10%左右,迅速下降到2008年的3.5%(修正后的值是2.7%),随后在2009年更是下降为-44.8%(修正之后的值是-42.9%)。
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     轻工业产能过剩,直接导致其扩大再生产的意愿下降,从而波及到了重工业行业,然后就是大规模裁员、需求进一步萎缩。
    
     2009年,中国出现了20年来最大规模民工返乡潮。如果再不出手,经济问题就可能演化为社会问题。
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     NHK甚至还为此拍了个纪录片:《返乡潮:2009年春节广州站纪实》
    
     万分危机之下,我国启动大规模刺激计划,暂时缓解了危机。
    
     我们外循环+内循环的两个引擎,既然坏掉了一个,那我们就把内循环加强,补上外循环的失利吧!加大政府投资,到处修桥修路,不是照样能拉动就业拉动内需,保证经济的持续运转嘛!
    
     当年,我国决定加大投资力度,鼓励企业贷款,准备实施一系列基建工程。除了灾后重建外,主要有如下方面:第一,加快保障房建设,第二,加快农村基础设施建设,第三,加快铁路公路机场建设。
    
     基建的钱从哪里来呢?从银行来。国家要求加大金融对经济增长的支持力度,取消对商业银行的信贷规模限制,加大对重点工程等项目的贷款支持。
    
     为实施上述工程,国家预计到2010年投资合计四万亿,其中:铁路公路机场水利等重大基础设施建设和城市电网改造约15000亿元,农村水电路气房等民生工程约3700亿元,保障性住房约4000亿元,医疗卫生教育文化等社会事业发展约1500亿元,节能减排和生态工程约2100亿元、自主创新和结构调整约3700亿元,地震灾后恢复重建约10000亿元。这就是俗称的四万亿计划。
    
     外循环靠不住了,我们就在四万亿刺激下,经济正式从“外贸-投资”双驱动模式,转变成以城镇化为依托的“负债-投资”单驱动模式。国家发展改革委有关负责人在回答记者提问时表示,4万亿元投资计划项目建设进展顺利,中央投资的引导和带动作用持续显现,取得了明显成效。
    
     咱们一方面持续大搞基建,另一方面一遇经济下滑就放宽房地产贷款和购房政策,努力挖掘房地产市场潜力。通过基建投资和房地产投资,带动重化工业需求,进而全面带动制造业,最终成功盘活中国经济。
    
     也就是说,其实从2009年开始,我国经济就已经走向了以内循环为主的模式
    
     内循环不是什么新东西,只是2009年已经开启的凯恩斯主义的新表述而已。只不过在最近外部条件恶化之下,被再次强调,因而受到格外关注而已。
    
     但是,通过政府主导、银行放款、企业借钱进而大搞基建的内循环刺激模式,有三个致命的缺点。
    
     第一,这会导致更大规模产能过剩,因为任何基建项目都是有周期的。
    
     第二,这会造成企业高额负债。基建资金多是银行贷款,这些钱是连本带利要还的,但是很多基建项目根本不能创造收益,或者收益是长周期低回报的。不光如此,负债还会从地方政府传导到企业。企业利润根本不足以偿还债务,而必须靠借钱才能偿还之前的债务。
    
     第三,随后导致经济脱实就虚。
    
    
     房价能跌吗?不能!
     银行借出去的钱,相当部分是以房屋和土地作为抵押品的,一旦房地产泡沫破裂,银行将出现大量呆坏账,最终爆发系统性风险。地方政府很大一块收入,也靠土地财政,本身就已经普遍负债,房价下跌会让政府可用的钱更少。
    
     产能过剩、负债高企、脱实就虚,内循环是一剂可行的药方,但这些副作用很可怕。
    
     四万亿初期,2010-2011年,企业盈利快速增长,亏损企业亏损总额与盈利企业盈利总额的比值远低于10%。但是从2012年以来,企业亏损快速增长,再次提升到2009年的水平,并且在2015-2016、2018-2019这两个时间段,亏损额和盈利额的比值都明显高于10%。
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     企业盈利下滑,必然导致裁员。离职员工丢失工作,在职员工福利薪酬也势必受到影响。
    
     事实上,在这两个时间段,中国人均收入增长率持续放缓。看这个图,蓝色的线是人均实际GDP增长率,橘黄色的线是人均实际可支配收入增长率。2105年底开始,人均实际可支配收入就长时间低于人均实际GDP增长率。
    
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     据此可以得出一个基本判断:可供消费的工资总量增速在下滑,而房价和房租却居高不下,这又极大程度挤压了消费。我国消费不振,难以消耗如此庞大的过剩产能。
    
     但几乎所有的经济学家都不得不承认,我国反映通胀的CPI指数并不高。这是为什么呢?因为大量资金被房地产领域吸收了。中国经济体制改革研究会副会长王德培,甚至把房地产成为“人民币的稳定之锚”,王德培的这段话说得太明白了,我国为什么不敢让房价跌,因为“货币大量沉淀在那里”,一旦房价跌了,巨量的货币就会涌现其他商品市场,造成全社会范围内的通货膨胀。
    
     那么,房地产的价格会一直维持高位吗?
    
     城镇化放缓,人口结构逆转,房价虚高,房企背负高额负债……只能说,这实在有些岌岌可危。
    
     房地产泡沫会破灭吗?会怎样破灭?我们都不知道。只知道的是,一旦房地产泡沫破灭,中国经济将最终停滞下来,而伴随着经济停滞的,是大量货币涌向市场导致的通货膨胀,停滞和通胀将并存,这就是可怕的滞胀。
    
     所以说,我们必须护着这个泡沫稳定。只要不破,泡沫就没有危险。
    
     目前,经济面临的外部形势越来越严峻,全球经济衰退,新冠只不过是骆驼背上最后一根稻草。外部循环熄火,投资主导的内部循环成了唯一可靠的驱动引擎。
    
     在这样的局面下,再次提出内部循环,只不过因为我们已经无从选择。可我们在喟叹时,不要忘了环顾地球村,你会发现,即使“危言”在此,我们仍是世界经济首屈一指、乃至唯一经济堪称健康的增长极。
2020/8/17 16:27:04
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