【解读】稳定币是什么？由谁发行？与美元或人民币国家货币有什么关联和区别？中国政府啥态度？

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【解读】稳定币是什么？由谁发行？与美元或人民币国家货币有什么关联和区别？中国政府啥态度？

发帖：大众创业 | 2025/6/26 13:33:36 | 第 1 楼

【解读】稳定币是什么？由谁发行？与美元或人民币国家货币有什么关联和区别？中国政府啥态度？

     一场静悄悄发生的金融革命：你手里的钱正在被重新定义！
     稳定币，正在逐渐成为经济领域的研究热点。

     什么是稳定币？
     稳定币由谁发行？
     稳定币与美元或人民币这样的国家货币有什么关联和区别？
     中国政府啥态度？
     稳定币推出的背景、最开始是如何产生的？
     本文带你清晰了解其本质！

     【什么是稳定币？】
     稳定币，英文Stablecoin，是一种加密资产（货币），其核心目标是通过锚定法定货币（如美元、人民币、或其他货币）以及有价资产（如黄金、石油等）来维持币值稳定，减少传统加密货币（如比特币、以太坊、Solana、BNB）的高波动性。
     因为稳定币是锚定真实资产的数字货币，旨在保持币值相对稳定，稳定币在加密货币市场中就扮演“稳定价值存储”和“交易媒介”的角色，可应用于交易、支付、跨境汇款、及去中心化金融（DeFi）等领域。
     稳定币是一种较为纯粹的支付手段，其价值绑定了法币，没有利息，自身增值属性弱，相当于人们手中的纸钞，只是以数字形态存在。稳定币的支付技术是点对点、去中心化的分布式账本技术，因此在支付环节，稳定币是去中心化的。


     【稳定币的类型？】
     稳定币的原理主要基于其锚定机制。常见的锚定方式有三种：法币锚定、加密资产锚定和算法锚定。因此，稳定币主要分为三类：

     1、法币抵押型（如USDT、USDC）：由法定货币（如美元、人民币）支持，发行方需持有相应法定货币金额的储备。

     2、加密资产抵押型（如DAI）：通过超额抵押其他加密货币（如以太坊）维持稳定。

     3、算法型（如已崩盘的UST）：依赖算法调节供应量，无实物资产支持，风险较高。

     【稳定币的发行方】
     稳定币的发行机制主要包括法定货币抵押发行、虚拟货币抵押发行、商品抵押发行以及无抵押发行。但目前稳定币主要采用前两种发行方式，即法定货币抵押发行、虚拟货币抵押发行方式。稳定币通常由企业或金融机构发行，如：

     USDT（Tether）：由Tether公司发行，全球最大稳定币，但储备透明度曾受质疑。

     USDC（USD Coin）：由Circle发行，受美国监管，储备以美元现金和短期美债为主。

     数字人民币（e-CNY）：由中国人民银行发行，属于央行数字货币（CBDC），与人民币1:1挂钩。

     京东稳定币（测试上线）：由京东集团推出，挂钩港元和美元。

     去中心化协议：如MakerDAO发行的DAI，通过超额抵押其他加密货币（如ETH）来生成稳定币，无需中心化的发行方。


     【稳定币与法定货币的关联与区别】
     稳定币是一种较为纯粹的支付手段，其价值绑定了法币，没有利息，自身增值属性弱，相当于人们手中的纸钞，只不过是以数字形态存在而已。因此可以将稳定币理解为数字现金。它的出现，让支付可以更为便捷。任何加入某个稳定币网络的机构和个人都可以用该稳定币进行点对点的支付，无需传统支付中的基础设施存在。

     以跨境信用卡支付作为对比，一次支付，中间涉及到刷卡地的收单银行、进行结算清算的卡组织以及发卡银行，收单行和发卡行都要加入成为卡组织成员。这当中涉及到非常复杂的支付基础设施。而稳定币则以点对点支付的方式省略了传统支付方式中必须的中心节点和基础设施，从而起到降低支付成本，提升支付效率的作用。

     稳定币是代币化的货币（美元/人民币）而非货币本身。例如，USDC本质上是“数字美元”但并非美联储发行。e-CNY本质上是数字人民币。
     美元稳定币（如USDT、USDC）的储备资产多为美元现金或美债，客观上强化美元霸权，而数字人民币旨在推动人民币国际化。

     【稳定币的概念提出、与产生的背景】
     稳定币的出现并非偶然，而是加密货币发展演化的结果。
     比特币的诞生背景与2008年金融危机密切相关。危机期间，部分公众对传统银行系统失去信心，担忧资产被冻结、银行破产，于是催生了“不依赖金融机构、去中心化”的加密支付体系。但问题也随之显现：比特币等币种价格剧烈波动，几乎不具备日常支付的稳定性。久而久之，比特币更像是一种“数字黄金”——被视为投资标的，而非交易媒介。

     稳定币的产生，主要源于加密货币市场的核心矛盾以及现实金融需求。

     加密货币市场核心矛盾的推动：
     早期加密货币（如比特币等）价格波动过高，难以承担支付职能。例如2017年比特币价格波动超2000%，这使得它在交易支付和保值方面存在很大局限性。稳定币的产生旨在解决加密货币市场价格剧烈波动的问题，其思路是将自己的价值与某种相对稳定的资产“挂钩”，常见的挂钩对象是美元、黄金或其他法定货币。

     现实金融需求的促进：
     随着加密货币市场的火爆，越来越多投资者有购买加密货币的需求，但直接使用法币购买加密货币面临各种障碍，例如，直接使用法币购买比特币需要交易平台持有金融牌照、接入银行交易端口，而很多交易平台不具备这个资源，或只持有特定地区的金融牌照。很多国家甚至根本不允许购买。使用稳定币就打破了限制。

     使用法币直接购买比特币的交易费用比较高，比特币与法币来回转换的成本也比较高。在比特币价格下跌的时候，将比特币兑换成稳定币来规避风险，没有必要直接将比特币兑换成法币。

     稳定币的概念首次出现在2014年，由区块链领域的Charles Hoskinson和Dan Larimer提出，并在BitShares区块链上引入了首个稳定币BitUSD，其与BitShares（BTS）代币挂钩，使用智能合约和其他加密货币作为抵押品，旨在结合加密货币的去中心化和法定货币的稳定性。

     同年，私人公司Tether Limited推出了最早和最知名的稳定币：USDT（泰达币），宣称锚定美元，采用一比一资产抵押模式，即每发行1枚稳定币，发行人银行账户就对应有1美元，以保持价格稳定。用户不想持有USDT了，将1USDT返还给泰达公司，泰达公司支付用户1美元法币，泰达公司将这枚USDT销毁。泰达公司拿到用户支付的1美元，为了保持USDT币值的稳定，会配置等价值的美元资产，主要是购买3个月和6个月的短期国债、商业票据和银行存款、货币基金等。


     【稳定币认识误区】
     不是发行货币！
     稳定币不是发行货币，美联储QE的钱是联储发行，属于“增量创造”；
     而稳定币并没有额外创造货币，属于“存量交易”。
     稳定币本身并不生息。


     【中国政府对稳定币的态度】
     中国政府对稳定币的态度很谨慎，主要基于以下考虑：

     1、金融稳定风险：稳定币的发行和流通可能绕过传统金融监管，增加金融系统性风险。

     2、监管空白：稳定币的法律地位和监管框架尚不明确，可能被用于洗钱、非法资金流动等违法活动。

     3、主权货币挑战：稳定币的广泛应用可能削弱法定货币的地位，影响国家货币主权。

     具体措施：

     严控私人发行稳定币：中国明确禁止私人机构发行稳定币，防止金融风险外溢。
     推动央行数字货币（CBDC）：中国积极推进数字人民币（e-CNY）的研发和试点，旨在构建安全、高效的数字支付体系。
     加强跨境监管合作：中国参与国际金融监管合作，推动建立全球统一的稳定币监管框架。
     政策信号
     防范金融风险：中国政府多次强调，要防范虚拟货币交易炒作风险，维护金融稳定。
     支持数字人民币：数字人民币被视为中国在数字货币领域的重要布局，旨在提升支付效率、降低交易成本，并推动人民币国际化。

     2025年5月21日，中国香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，以在中国香港设立法定货币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在中国香港的监管框架，以保持金融稳定。

     2025年5月30日，中国香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着该条例正式生效，进一步完善了中国香港的数字资产监管框架。根据新规，合规的中国香港稳定币有望在今年年底前正式推出。

     当前，人民币在国际支付市场的份额约占4%，美元的份额约占50%，仍存在较大差距。而美元在稳定币领域占据95%的绝对份额，在这一领域有着绝对的优势。

     在此背景下，持续提升人民币国际化水平需要新的动力引擎，尽快推出和渐进发展离岸人民币稳定币，成为关键。应当尽快在香港推出离岸人民币稳定币，因为香港已经有了完善的制度基础、市场基础，港元是传统上的美元稳定币，香港打造国际加密货币交易中心需要人民币稳定币作为支撑。因此可以“先境外离岸再境内离岸”在香港进行试点，在使用场景上，可以在香港测试离岸人民币如何支持跨境支付、实体贸易和金融投资。在此基础上，由于香港的市场规模和使用场景相对有限，可以逐渐扩大适用范围，逐步向国内自贸区推广。


     热议的“保洁员困境”与特朗普关税，是一个硬币的两面！

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第 2 楼 | 发帖：大众创业 | 时间：2025/6/27 11:57:03

稳定币爆火，与美元的深层动机与潜在风险

     稳定币，这个名字起的好！

     稳定币的交易基于区块链，点对点，去中心化，并不需要经过各国的央行体系。目前，全球95%的稳定币与美元挂钩，其使用早已跨越国界，这正是美国所乐见的。如果大家都在线上用稳定币交易，相当于虚拟世界的“美元”，也会进一步挤压现实世界中各国本币的空间。

     随着网络在线支付的普及，如果稳定币不加限制地传播，美元的影响力将更加侵蚀他国的主权货币体系。意大利财政部长已发出警告，与美元挂钩的稳定币可能“排挤”欧元。而对于那些本币系统脆弱、通胀高企的国家而言（如：阿根廷、土耳其、俄罗斯、巴西、印度、罗马尼亚、尼日利亚、津巴布韦、苏丹……），居民把钱在线换成美元稳定币、港元稳定币，比存自己国家银行更保值。这种冲击将更为直接和猛烈。

     美国财政部长斯科特贝森特2025年3月7日在白宫首次数字资产峰会上明确表示：“按照特朗普总统的指示，我们将保持美元作为世界主导储备货币的地位，我们将利用稳定币来实现这一目标。”

     （指望稳定币来托举美元和美债，这盘棋也面临着诸多变数。需要对发行强监管，如果不能合理设计制度，忽视其风险，将稳定币作为增加债务的杠杆工具，甚至作为收割别国货币主权的“镰刀”，加速他国资本外流、削弱他国货币主权，那将对世界金融秩序带来巨大冲击）

     美国支持稳定币，可能与美元地位面临挑战、美债吸引力下滑、以及巨额到期国债压力等因素密切相关。稳定币的兴起被视为缓解这些压力、巩固美元地位的一种手段，但背后也存在复杂动机和潜在风险。以下为具体分析：

     一、稳定币兴起与美元地位挑战的关联

     美元地位的相对下滑
     近年来，美元在全球外汇储备中的占比持续下降，从1990年代末的约70%降至2024年末的57%。与此同时，美国债务规模持续攀升，截至2025年已突破36万亿美元，巨额债务和利息支出对美元信用构成压力。稳定币通过与美元挂钩，试图在数字货币领域延续美元的主导地位，尤其是在跨境支付和数字资产交易中，稳定币成为美元影响力的延伸工具。

     美债吸引力下降与稳定币的替代作用
     美债收益率波动加剧，外国投资者持有的美债比例持续下降。例如，中国和日本等主要持有国近年来持续减持美债。稳定币通过将美元与加密货币结合，试图吸引更多私人资本进入美元资产体系，缓解美债需求不足的问题。稳定币发行商可以将用户资金用于购买美债，形成“稳定币-美债”的循环，从而为美债市场注入流动性。


     二、巨额到期国债压力与稳定币的融资功能

     巨额到期国债的再融资压力
     美国国债市场面临巨额到期债务的再融资压力。稳定币通过吸引全球投资者购买，为美元资产提供新的融资渠道。稳定币发行商可以将用户资金用于购买美债，帮助美国政府缓解融资压力。

     稳定币作为美元体系的“稳定器”
     稳定币通过区块链技术实现快速、低成本的跨境支付，提升了美元在全球贸易和金融交易中的使用效率。例如，稳定币在跨境支付中的成本远低于传统银行系统，这使得美元在数字经济时代更具竞争力。稳定币的普及有助于维持美元在全球支付体系中的主导地位，从而间接支持美债的融资需求。

     三、稳定币爆火的深层动机与潜在风险

     巩固美元霸权的战略意图
     美国通过支持稳定币，试图在数字货币领域抢占先机，巩固美元的全球主导地位。稳定币的广泛应用可以增强美元在数字经济中的影响力，尤其是在跨境支付和数字资产交易中，稳定币成为美元体系的延伸工具。例如，全球90%以上的稳定币与美元挂钩，这使得美元在数字货币领域继续占据主导地位。

     潜在风险与挑战
     尽管稳定币被视为缓解美元压力的工具，但其发展也面临诸多风险。例如，稳定币发行商的储备资产透明度不足，可能引发市场信任危机。此外，稳定币的去中心化特性可能削弱各国央行的货币政策有效性，加剧全球金融体系的不稳定性。如果稳定币发行商无法维持足额储备，可能导致挤兑风险，进而引发金融市场动荡。


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第 3 楼 | 发帖：大众创业 | 时间：2025/7/2 14:14:32

正在发生的一些现象

     全球互联网和手机普及，中国公司功劳是最大的，发展中国家靠中国质优价廉的产品，很快就实现了网络化。中兴华为去搞电信网和基站，手机几百元一个，让非洲都在普及移动网络和智能手机。印度人75%的智能手机是中国公司的。

     全球大部分人都用手机接上互联网以后，结果是啥？这些人变成了美国APP的直接用户！一方面是英语最普遍，另外就是一些美国公司，象Meta、谷歌，就很厉害，直接就渗透进去了，毫无抵抗。

     中国、俄罗斯这样有些技术的、又有自己语言文字的，能抗住，但全球影响力还是差一些。中国APP有一些也做的不错（TikTok、WeChat、Temu、REDnote…）但数量不多，想攻占全球，还需要很大努力。美国平台目前具有统治地位。

     美国人又借互联网搞起了金融全球化！美元的影响力再次扩张。例如米莱本来想让阿根廷比索废掉算了，直接用美元。但阿根廷毕竟体量不小，发展程度不低，还是得有法定货币，稳住比索汇率是重大成就。

     很多事，就是美国人自己都没想到，在全球自然发生的。泰达币USDT，美国政府完全没想到的东西，实际上在很多发展中国家大幅扩张了美元的影响力。由于互联网普及，实际上各国很难监管。一开始，人们以为是币圈的人用USDT，用它来换比特币，炒币用。但这只占需求的小部分了（1/3）。其它是和美元相关的！

     例如在玻利维亚，泰达公司的人从来没去过那，因为那里严密监管加密货币。但忽然发现，一些村庄和城市，居然将商品用USDT标价，在病毒式扩散！这都是自发的，发展中国家穷人下载APP，然后自发用“稳定币”进行日常商品交易。

     泰达创始人Paolo Ardoino说，许多国家都在自发应用，用户需求极广。所以泰达币用户已经高达4.43亿。现在，一些大的商品交易公司主动找泰达要求合作，实在是威力太大了。

     这是为啥？我们在中国，有时理解不了，拿人民币交易、移动支付很方便。但是许多穷国，本国货币很不稳定，地下汇兑黑市很大，这是人们生活中最大的困扰之一。“稳定币”，以及背后的美元，就成了这些穷人的刚需！以前只有富人才有渠道去方便地换美元，现在穷人只要有手机，也能方便换美元！而且商品都改用USDT来标价，比当地货币标价更好。

     这是美国政府没想到的。对中国来说，其实是很可惜。
     我们完全有能力满足许多国家穷人稳定货币的需求，所有的技术都具备。
     如果能够让中国APP去帮助全球穷国的金融需求，这是非常好的机会，也是中国公司擅长的。

     Paolo Ardoino说，全球有30亿人没有银行账户，都是泰达币的潜在客户。和以前互联网平台开账号一样，也是非常有价值的。去开发APP，帮人们开账户，这是新时代的金融全球化。互联网全球化，中国错过了最大机会，但也有些收获，守住了本土，实力是可以的。金融全球化，要有意识，还有很大空白等着抢占。

     《多印人民币，人民币才会更值钱！》

     《数据资产价值评估，三种方法及对比》

第 4 楼 | 发帖：大众创业 | 时间：2025/7/4 11:30:18

“法币稳定币”纳入监管后的新变化

     2024年5月19日美国参议院初审通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称GENIUS《天才法案》）2025年6月17日终审通过并即将提交众议院。特朗普催促众议院尽快审议通过，并宣称将快速签署生效。

     2025年5月21日中国香港立法会三读通过《香港稳定币条例草案》，5月30日正式颁布并定于8月1日实施。允许在香港发行锚定法币的稳定币（美元、港币）需向香港金融管理局HKMA申领牌照。发行人须持有与流通稳定币面值等额的优质流动资产（如现金、短期国债），并存放于受监管的托管机构。

     2025年6月6日日本参议院通过《资金结算法》修正案，允许经信托型发行的稳定币储备资产包含政府债券及定期存款（现行仅限活期存款），并引入经纪商角色：规范稳定币发行和交易中的中介行为，为稳定币市场提供更灵活的监管环境

     2025年6月27日欧盟通过了《加密资产市场条例》（MiCA）的补充修正案。这一修正案的核心内容是：1:1储备，允许合规稳定币之间自由兑换，无需通过法币中转。

     ……

     当前美国正加速推进《稳定币创新法案》在8月1日前生效。全球多国正加快稳定币及加密资产监管立法进程：当前关于法币稳定币的讨论多基于监管前状态，此认知框架存在偏差，亟需探究监管落地后稳定币可能的变革。关键变化包括：

     一、稳定币须持牌经营并满足监管要求。涵盖国际货币基金组织（IMF）标准、反恐融资（CIT）规范、消费者保护条款等。国家监管的强化将显著提升稳定币中心化属性，弱化其去中心化特征。USDT等早期稳定币可能面临重大合规挑战。

     二、监管核心在于抑制稳定币超发。现代信用货币主要通过信贷方式投放，包括央行向商业银行注入基础货币（再贷款等信贷形式）及商业银行向社会信贷投放实现。为杜绝稳定币超发，监管明确要求发行须具备100%储备甚至超额储备，实施独立第三方托管，并至少每月接受审计且公示结果。严格执行此机制后，稳定币难以实现超发。部分观点担忧美元稳定币可与美元美债循环创造货币超发，此属过度忧虑，现行监管重点就是杜绝此类风险。

     同时，监管禁止稳定币发行人向持币人支付利息或收益。用户以美元资产兑换美元稳定币属交换行为而非存款。即便稳定币存于发行人平台，亦不可计息。若允许付息，将对传统银行体系构成冲击。

     这些要求，将强化实际凸显稳定币的代币属性与支付功能，弱化其资产属性与投资收益功能。

     三、稳定币监管还需配套措施协同推进，并强化国际协调。加密资产政策需兼顾创新激励与技术模式发展，严格限制其自由流通，落实反洗钱及反恐融资要求。加密资产交易平台监管将同步强化。监管核心应聚焦法定货币：加密资产间交易若不涉及法币兑换，对现实世界影响有限；但经加密资产中介实现法币兑换且脱离监管，必然引发系统性风险。全球监管协同性将持续增强，无监管的“避风港”模式将不可持续。此即新加坡清理未持牌机构的内在逻辑。

     需特别关注美国推动加密资产发展并强化美元稳定币监管的战略意图。全球去美元化趋势源于其自身政策缺陷及国际格局深刻变革。为维系美元国际中心地位，美国亟需拓展具有全球影响力的新应用场景。类比工业革命后石油贸易美元计价体系对美元地位的强化作用，当前区块链加密技术向现实世界渗透的趋势，预示可能形成与现实世界并行的加密世界新空间。若美元能率先占据此潜力领域的制高点，将对美国战略利益产生深远影响。此动态需引起各国尤其是中国的高度重视。


     法币稳定币发展带来新的思考

     美元稳定币的加速发展提出以下警示：

     一、法定稳定币与锚定法币的实质关系。纳入监管的等值挂钩稳定币本质是法币代币，无法取代锚定货币。所谓“特朗普意图以新货币替代美元”的论点缺乏逻辑基础。

     二、稳定币形态的多样性辨析。除法币等值挂钩模式外，存在算法稳定币（依赖加密资产锚定及算法维稳）、法币-加密资产混合锚定等形态，甚至出现模拟SDR的多法币挂钩机制。此类模式风险极高且难具实操性，仅法币等值挂钩型稳定币具备发展前景。该类型即法币代币。代币并非新事物，如中国存在校园饭卡、商场购物卡、电商平台积分等代币形态。但代币必须受货币当局管控，使用范围限定于特定商业生态。当前稳定币因前期去监管化野蛮生长，未来纳入监管后将回归代币本质，接受相应监管约束。

     核心思考命题在于，稳定币已实现全球全天候线上化运作，而法币体系为何未能达成？主权货币是否需借鉴稳定币技术模式进行改造，以提升效率与国际竞争力？若法币支付效率与成本劣于美元稳定币，其国际化进程必将受阻。多国法币稳定币并存将加剧竞争并重塑国际货币体系，亟需建立国际协调规则与执行机制。

     三、货币本质与运行方式的认知更新。
     货币作为价值尺度、交换媒介与价值通证，其发展必然趋向无形化、数字化与智能化。不应将货币等同于物理载体（如贝壳、现金），载体形态仅为阶段性表征。当代货币亦不等同现金，更非央行独家创造。商业银行信贷投放的人民币（央行再贷款形成基础货币、商业银行贷款形成派生货币）、支付机构钱包内的人民币均属货币范畴。存款作为货币表现形态，不应与货币本体混淆。“央行货币-银行货币-钱包货币-电子货币”的分类方式存在概念缺陷。
     现金终将如贝壳、铸币、纸币般退出历史舞台，未来货币将表现为基于智能账户/钱包的数字代码，其加密重点在于账户及转移支付流程而非货币本身。监管框架下的稳定币，虽表面为字符串，实则嵌入公钥私钥、持有人实名信息、账户余额、智能合约、及监管接口等要素。其账户系统与运行流程的深度加密特性，支持在公共区块链与互联网实现全球节点直连，通过P2P点对点清算大幅提升效率、降低成本。传统专线网络与多环节清算模式必然导致高成本劣势。此技术路径需要重点研究。

     美元稳定币的全球扩张对人民币国际化构成新挑战。若人民币跨境支付清算效率不及美元稳定币，将引发战略风险。

第 5 楼 | 发帖：大众创业 | 时间：2025/7/15 13:39:17

稳定币没有利息，稳定币概念股企业如何盈利？

     中国不支持加密货币，在中国不存在真正的、以稳定币为核心业务的“稳定币概念股”企业。所谓“稳定币概念股”企业实际为数字人民币及跨境支付技术服务商。
     稳定币本身不产生利息，但支撑其运行的产业链存在清晰的盈利模式！主要通过生态服务、技术输出、交易流水抽成，三大路径盈利。以下是具体拆解：

     稳定币概念股企业的盈利模式主要包括以下方面：

     1、发行稳定币“造币买债”获利：
     稳定币发行商通过“造币-买债”模式盈利，即发行锚定法币的稳定币（如USDT），用募集的资金去投资短期国债等低风险资产，通过利差赚取收益。例如， Tether 2024年通过发行USDT获得130亿美元净利润，其核心盈利来源为美国国债投资收益（70亿美元）和未实现资产收益（50亿美元）。 ‌

     2、手续费与交易收入
     稳定币兑换、交易过程中产生的手续费是主要收入来源之一。例如，交易平台对每笔交易收取0.1%手续费，高交易量可带来显著收入。部分企业还通过提供兑换平台、手机钱包服务等收取服务费。 ‌

     3、储备资产管理与托管费
     稳定币发行商需将法币储备金托管给银行或金融机构，银行通过管理这些资产收取托管费（0.05%-0.2%年费率），同时银行利用储备金放贷赚取利差。例如，香港众安银行，通过低息存款与稳定币交易佣金实现双收益。

     4、合规牌照与政策红利
     获得香港金管局等机构合法牌照后，企业可合法开展稳定币业务，市场对其预期收益的炒作推动股价上涨。例如，某银行获得牌照后母公司股价一周都在连续上涨；部分概念股也在政策推动下出现股价涨幅。 ‌

     5、投资与技术服务
     部分企业通过技术优化（如四方精创的FINNOSafe平台）或合规审计服务（如普华永道审计收费）获得收入。

     【美国案例，稳定币霸主Tether的崛起】
     美国公司Tether仅凭165个员工就创造了超130亿美元的净利润，这家公司目前正手握最大流通量的美元稳定币，称霸市场。借助“造币买债”的模式，Tether在2024年实现了130亿美元的净利润。
     随着美国引领全球稳定币立法竞速，稳定币正完成从‘货币锚定’向‘全球金融新变量’的角色跃迁。


     【稳定币企业与银行的竞合关系】

     一、表层矛盾（竞争）：
     1、银行的支付手续费收入被分流。
     2、市场里部分短期资金在两者间的跷跷板效应；

     二、深层统一（合作）：
     1、稳定币冲击的是支付清算环节（占银行营收约15%），而非银行的核心存贷业务。
     2、未来二者并非“此消彼长”的关系，当银行借助稳定币技术降本增效（如建行数字人民币跨境支付），其IT服务商（长亮科技等）与银行股可实现同步受益。
     3、稳定币基建商（如长亮科技）本质是银行的技术外包方，其发展依赖于银行支付系统不断地升级需求；
     4、银行通过托管稳定币准备金获得低息存款，对冲息差压力；
     5、数字人民币加速整合公私支付工具，最终所有交易流、数据流，都仍沉淀于银行体系。

     三、未来推演：
     当稳定币技术成熟后，银行股将分化为两类：

     技术赋能者（如招行、平安银行）：通过投资/合作金融科技公司，将支付效率优势转化为客户黏性，估值上移；

     传统掉队者：支付业务份额持续流失，息差困境加剧。

     稳定币概念股行情实质是提示了这场银行价值链的重构。

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