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  主题:地产开发商融资渠道被堵 私募基金成救命稻草 2010-8-5 14:20:02  
   zgzx1
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地产开发商融资渠道被堵 私募基金成救命稻草
     融资渠道被堵 私募基金成地产开发商救命稻草
    
     关键词:私募投资融资房地产
    
    
     7月26日消息,新浪财经近日获悉,一家名为“中环一号”私募房地产投资基金将于8月成立,首期募资金额达5亿元,与以往人们提及的房地产私募投资基金不同的是,该基金既非为金融投资机构发起,也非为大型房地产开发企业为主要发起人,而是由安徽一家二线开发商中环投资集团发起。
       新政后,各种融资渠道被一一堵死,而民间融资成本高涨,私募基金似乎成为最后一根稻草。
    
       【融资大门紧闭】
    
       房地产调控新政出台已近百日,当市场还在讨论“房价究竟会不会下跌”时,而因融资渠道被一一堵死,房地产企业高层最关心的还是融资。
    
       今年地产企业IPO只有中骏一家,新政后,证监会也暂缓了再融资计划,且一半以上的有再融资计划的上市公司,股价本身已经跌破了增发价,上不去下不来。
    
       更要命的是,上周连信托渠道也被封住了。
    
       而四月份以来,浙江民间融资成本也出现狂飙上涨,有当地担保投资机构负责人直言,目前房地产项目很难从当地拿到钱,除非愿意付出高额的成本——这一数额最高接近年息100%。私募基金似乎成为最后一根救命稻草。
    
    
       【房地产私募基金遍地开花】
    
       据不完全统计,国内新近成立的以房地产开发企业为主导的地产基金已超过100家。目前市场上众多的房地产投资基金,主要分两类:一以金融投资机构为主要发起者的战略型投资基金;二为大型房地产开发企业为主要发起人及募资设立,以此可弥补银行开发贷款收紧留下的资金缺口。
    
       目前,包括高盛、摩根士丹利、瑞银集团、德意志银行等各大国际投行在国内均有这类项目正在运作,募资额均在10亿美元左右。此外,鼎晖投资、中信资本等PE目前也已经或有意涉足该领域。
    
       另外,中国海外、华润地产、金地集团等,均已试水房地产私募投资基金。其中,中海与工银国际成立规模约为2.5亿美元至5亿美元的房地产基金;金地与瑞银发起房地产基金首期募资约1亿美元;去年复地与诺亚财富发起资产管理规模在6.3亿景业基金。
    
    
       【另类私募基金悄无声息间蓬勃生长】
    
       但对于那些多数项目位于二三线城市、既缺乏品牌、又同样求钱若渴的中小房开商而言,上述两种类型的投资基金难免可望而不可及。于是,另一类房地产投资基金正悄无声息间蓬勃生长。
    
       这类投资基金以民间投资者或中小型企业为主要发起人和管理者,募集资金数量不一,从数亿元到数十亿元不等,其资金总额来源十分多样化。
    
       据“中环一号”发起人之一中环投资集团董事长余竹云介绍,该基金募集金额为5亿,募集对象多为其上海交大金融学院私募总裁班同学,其中余竹云自己出2.5个亿,占该基金50%。据悉,“中环一号”首个投资项目即为余竹云在安徽合肥“中环城”项目。
    
       但私募基金成潮,也引来业内人士的担忧。如“难以建立可信任的防火墙”,“难以避免关联交易以次充好、损害投资者利益”,“难以实现房企间的抱团合作”。
    
       被业内称为证券业教父的阚治东对此观点也表示认可,“我现在不会投这块,房地产政策太不稳定了。”他还提出,国外的房地产基金均为第三方独立管理,且募集资金目标对象也并非为房地产商,“而是全社会的有钱人,我比较推崇专业化管理。”
    
       阚治东是在《私募投资总裁研修班》课后对新浪财经作上述表示的。
    
       而戴德梁行中国业务投资主管叶国平认为,投行或PE在商业地产投资方面更有经验,但开发商更擅长投资住宅项目。他建议开发商要将新业务和传统业务分开,否则难免利益冲突,如果前期成立的基金都投给开发商自己的项目,以后基金再融资就会有困难。
    
    
     《北京大学私募股权投资(PE)与企业上市研修班
    
    
2010-8-5 14:20:02
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