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方风雷:中国股权投资基金投资方式太单调


发布日期:2010/11/28   来源:财新网    作者:毕爱芳

  在第八届中国并购年会上,厚朴投资公司董事长方风雷称,中国的股权投资基金规模都太小,结构、投资方式都太单调。

  他称,单调表现在,这些基金还无法进行大规模的并购重组,特别是比较复杂的技术交易和现在国际上比较流行的俱乐部交易。

  所谓俱乐部交易就是联合投资,通过入股方式组成收购团,共同投资某个目标企业。目前俱乐部交易已是国际上占主流的交易行为。

  他说,国外的股权投资基金很多元化、很灵活,基金套公司、公司套基金,有很多的方式,不仅做投资,也做并购重组财务顾问,现在美国的PE还做上市承销。

  美国各方面都认为PE类股权投资是一个直接服务于实体经济的金融产品,应该尽可能减少对这类投资的限制,因此法规上尽量给这类股权类投资以方便。

  就中国而言,并购市场还是一个新兴的概念,最近中国的并购市场有一些变化。他说,“十二五”规划,国务院关于促进企业兼并重组的意见中,提出了合理引导企业兼并重组,提高产业集中度,发展拥有国际知名品牌和核心竞争力的企业。

  国务院关于促进企业兼并重组的意见中,也提出鼓励股权投资基金参与企业兼并重组,这些都是政策层面在鼓励股权类投资进入并购重组当中。

  并购重组更多的表现为股权类的投资。他说,国家发改委的一位副主任在天津的一次会上也说,PE不能只注重赚钱,要结合国家的产业政策,下一步并购重组是方向,希望PE能推动中国薄弱产业的发展。

  方风雷认为,推动并购进一步发展需要多方面的合作。他认为,全国人大财经委员会副主任吴晓灵的一个建议很好,就是中国应该适度鼓励推出并购类高息债券。他认为,这类债券由企业主导完成,投资比较灵活,应该鼓励这种金融性工具的出现。■